白癜风的危害 http://www.bdfyy999.com/作者：小李飞刀，编辑：小市妹
近日，贵州茅台公布年上半年成绩单，表现超出市场预期。同时，茅台还披露了未来三年分红规划，力争成为A股市值管理标杆。加之优秀的商业模式，长期投资价值不应被低估。
年上半年，茅台营业收入.31亿元，同比增长17.76%，归母净利润.96亿元，同比增长15.88%。上半年白酒业经营普遍承压，千亿体量的茅台能逆势超额完成既定增长目标，实属不易。
分产品看，茅台系列酒表现突出，同比增长超过30%，占营收比例提升至16%，证明茅台已逐渐形成双轮驱动格局。分渠道看，直销渠道占比41%，更好平衡厂家与经销商利益。
年上半年贵州茅台预收账款（合同负债和其他流动负债）.33亿元，较去年上半年上升36.30%，较一季度上升了5.29%。
这一强劲表现表明经销商对茅台信心十足，并没有受到上半年批价波动的影响。最为重要的是茅台用稳定高增表现，证伪了市场的一些所谓担忧。
事实上，茅台批价表现远强于同行表现，即便因短期供需因素导致批价有波动，但离出厂价元还有很大缓冲空间，并不会实质性影响业绩。
再者，随着中秋国庆销售旺季来临，飞天茅台批价持续上涨，原箱价格回到元上方，散瓶回到元上方。
尽管茅台业绩稳定增长，但近期股价仍受到A股大盘疲软、投资者信心不佳的一些影响。
茅台采取实际行动来提振投资者信心。半年报披露当日，茅台发布公告，提出未来3年现金分红比例不低于75%，每年分红两次。在主流机构看来，该方案诚意十足。
茅台自年上市以来，每年均进行现金分红，累计额度高达亿元，是其上市募资额的倍。这样的分红成绩在A股市场里屈指可数，也证明了茅台盈利能力长期向好，有持续分红基础。
▲茅台历年分红表现，来源：Wind
从年开始，茅台将分红比例大幅提升至50%以上并维持至今。年与年，茅台还通过特别股息方式拉高了分红比例，分别高达95.8%、84%。如今，茅台规划将分红比例直接拉高至75%以上，相当于将过去两年特别股息进行常态化，打消了市场疑虑。
茅台给出稳定可预期的高分红规划，未来将吸引更多中长期投资者。
据高盛发布研报显示，假定贵州茅台分红率为75%，预计其年-年的股息率分别为3.6%、4.1%。其实，茅台最新股息率已达3.48%，较年最低时的0.6%大幅提升2.88个百分点。与A股市值龙头相比，同样不逊色。
当然，茅台对分红进行规划本身也是公司治理水平再上一个台阶的有利证明，同时也是市值管理的有力武器。
今年7月，茅台提出市值管理要在A股努力成为标杆。从现实基础上看，茅台确实有底气。
首先，市值管理最重要的一环是保持业绩的良好成长性，实现价值的持续膨胀。在这一点上，茅台的确定性很高。
其次，茅台在加大分红派息、实施股票增持与回购方面持续有动作。控股股东茅台集团在年-年茅台股价非理性下跌时，多次宣布增持，传递市场信心，保护中小股东的利益。
市场沟通方面茅台也有所作为。年7月，茅台管理层带队亲赴北京召开投资者交流会，分析茅台发展形势与规划，回应投资者关切。茅台还强调市值管理不仅
