金融行业周报:行业压力增大关注主题机会
与中信银行将联合发行国内首张络信用卡
投资策略:保持谨慎态度关注主题投资
银行板块:民营银行试点的展开以及络金融的持续发展持续对银行业务产生冲击;存款保险制度即将出台,全面利率市场化的稳健推进,加大了银行业风险,银行业承压进一步加大,转型矛盾持续突出;我们预计在未来一段时期内银行板块仍会延续不佳的行情,但是络创新等主题机会可能影响个股的行情,建议继续关注主题性投资机会,给予增持评级。
券商板块:市场化与全面放开是*策发展的方向,券商牌照的放开与混业经营的趋势加深证券行业压力。佣金战的升级使得经纪业务收入的加速下滑成为大概率事件,逼迫券商加快对新业务、新模式的探索。另一方面,券商内部两极分化将进一步拉大,无新业务资格或创新业务不佳的券商将承受更大的收入快速下滑的压力,我们预计证券行业的大规模并购重组将在未来被激化。建议选择资本雄厚、积极进行业务创新和市场开拓、以及有*策倾斜优势的券商进行投资,行业整体保持增持评级。
保险板块:保监会在风险可控的基础上积极推动保险业的扩张和创新。农业险初具成效,巨灾险积极建立,此外放开保险投资*策,简化保险资金运用比例监管,以及下一步将尝试负面清单管理制度等*策的支持为险企带来利好。保险产业积极创新,寻求突破性发展。但是创新产品与规范的推广、推进困难仍然较大,转型的压力将持续影响行业盈利增长。我们认为2014年或将是保险业估值修复的一年,给予增持评级。
