白癜风治疗方案4只*金基金一季度均跑输基准
二、三季度金价或重启升势
在金价大幅下跌的拖累下，4只*金基金今年一季度均跑输了业绩比较基准。对于*金后市，*金基金的基金经理们均显得较为乐观，认为金价可能在第二、第三季度以通胀抬头为催化剂重启升势。以全年来看，很可能是前低后高的走势。
诺安*金稍微谨慎点，认为*金有可能承受越来越大的投资者调减仓位，转投其他资产的压力。至于是否趋势反转，要看价格能否站稳在1520
美元以上。
一季度均跑输基准
从日前公布的基金一季报可以看出，4只*金QDII基金在今年一季度均跑输了业绩比较基准，而增加白银ETF的投资是这4只*金基金跑输基准的一个重要原因。
数据显示，易方达*金主题基金一季度净值跌5.31%，同期业绩比较基准收益率为-3.93%，跑输基准1.38个百分点。
“由于宏观方面没有大的冲击性因素出现，基金经理判断金价在一季度仍会处于小幅振荡的调整格局。基金本季度降低了主动投资的力度，组合仓位维持在
95%左右，基本上以持有*金
ETF
为主，外加少量的白银
ETF。一季度白银调整幅度大于*金，是基金净值回报落后于业绩比较基准的主要原因。”在一季度报中，易基*金也对此坦言。
汇添富*金及贵金属则跑输基准2.29个百分点，一季度净值增长率-6.12%，业绩比较基准收益率-3.83%。虽然基金经理对金市早有预料，在一季度减持了部分*金，但该基金配置了部分白银和铂金。虽然白银和铂金在经济复苏背景下工业需求均有所上升，但由于白银库存量较大，而铂金存量较少且产量有所放缓，导致了白银和铂金走势分化。整个
1
季度，美元计价的*金涨幅为-3.57%，白银为-6.21%，铂金为
1.97%。
同样，跑输基准的还有嘉实*金和诺安*金。一季度嘉实*金净值跌4.70%，同期业绩比较基准收益率为-3.83%；而诺安*金一季度则跌4.47%，同期业绩比较基准收益率为-3.75%。
前低后高或是大概率事件
进入
2013
年以来，国际*金市场经历比较大幅的波动，年初延续了去年年底的上涨趋势，在1
月
22
日达到了
1692.7
美元每盎司的高点，随后一路滑落到
1560
美元附近，又反弹到
1600
一线，*金的动荡不已也引起了投资者的担忧是否*金的十年牛市到此终结。
“近期*金市场的大幅波动更多是投资市场由于全球经济复苏对于量化宽松*策有可能推出的担忧，以及前期获利回吐的压力。”嘉实*金对此认为。
对于后市，*金基金的基金经理们并不悲观，认为长期金价走势会很乐观。易方达*金基金的基金经理管宇甚至判断，金价可能在第二，第三季度以通胀抬头为催化剂重启升势。以全年来看，很可能是前低后高的走势。
在一季报中，管宇分析称，目前各国实体经济的复苏力度有限，仍然需要宽松的货币供应和低廉的融资成本来维持复苏的势头。以美国为代表的各主要经济体在未来一年将延续宽松的货币*策，因此年内真实利率大幅度上升的机会不大。
目前美国国内
CPI
指数（同比）的下跌趋势已经停止，领先指标显示美国国内通胀很可能在
2、3
季度掉头向上，有利于金价的表现。
嘉实*金也认为，推动*金上涨的因素近期未出现明显变化，*金价格的波动更多的是受投资市场的情绪影响，特别是对于量化宽松*策退出的担忧。“由于*金的走势与其他投资产品的低相关性，投资者应该会坚持并配置*金作为投资组合的重要组成部分。”该基金经理杨阳在季报中推荐称。
其认为，影响*金价格的基本因素并未发生本质的改变，首先各国特别是发达经济体的量化宽松*策仍然存在，其必然会带来通货膨胀的后果而推动*金价格的上升；其次以发展中国家央行为代表的*金的刚性需求依然强劲。比如，俄罗斯央行连续4
个月增持*金，土耳其等国也在持续增持*金，而以中国和印度为世界主要*金饰品消费国的需要并未出现萧条的迹象。
而从*金的产量来看，作为*金主要产国的南非，南非矿业联合会发布的数据显示今年*金的产量可能会出现下降。
“在当前经济逐渐企稳，超发货币导致的通胀预期，实际低利率且找不到像
IT
那样的经济爆发点情况下，长期的金价走势将比较乐观。”汇添富*金及贵金属也如此乐观判断。
在4只*金基金中，诺安*金则显得较为谨慎。该基金在操作上没有太多变化，觉得钱是盘整阶段，在没有明确趋势之前，适当减持一些仓位，以不要太频繁操作为上策。
“如果目前的经济继续维持，即没有明显通货膨胀的压力，*金有可能承受越来越大的投资者调减仓位，转投其他资产的压力。至于是否趋势反转，要看价格能否站稳在1520
美元以上。”诺安*金表示。
《投资快报》发自广州
